太平洋证券：比亚迪（002594）-销量创新高带动盈利显著改善，依托新平台打开新空间新格局

比亚迪(002594)事件：公司发布2022年半年报，2022H1实现营业收入1506.07亿元，同比+65.71%；实现归母净利润35.95亿元，同比206.35%，实现扣非归母净利30.29亿元，同比+721.72%。盈利水平显著改善，超市场预期。公司Q2实现归母净利润27.87亿元，同比+197.67%，环比+244.74%，实现扣非归母净利润25.15亿元，同比+458.60%，环比+389.44%，盈利能力显著改善。公司Q2盈利水平表现亮眼，超市场预期，且结构上与同期相比对于非经常性损益的依赖大幅减少，主营业务盈利能力进一步验证。1H22销量创新高，“品牌向上”兑现加速。公司2022上半年DM/EV车型累计销量均创新高，新能源乘用车累计销量超63万辆，同比高增约425%。其中，DM车型/EV车型累计销量分别为31.5万辆/32.4万辆，均创历史新高。结构方面，公司混动车型打出“新天地”，在纯电动差异性较小的情况下，公司新一代混动产品销量持续攀升，各个车型的DM混动车型都有增长，部分旺销DM车型供不应求，混动成为比亚迪的另一大杀手锏；战略方面，公司“品牌向上”战略兑现加速。①首