中国银河：东富龙（300171）-半年报点评：短期疫情冲击不改公司长期发展前景

东富龙(300171)事件：2022年上半年公司实现营收24.27亿元，同比增长34.11%；实现归母净利4.03亿元，同比增长18.33%；实现扣非归母净利3.71亿元，同比增长21.28%，实现EPS0.64元。其中，第二季度公司实现营收11.90亿元，同比增长8.83%；实现归母净利1.91亿元，同比下降16.81%；实现扣非归母净利1.73亿元，同比下降15.42%，实现EPS0.30元。受上海疫情停工冲击，Q2业绩下滑。公司Q1收入同比增长72.67%，Q2收入同比增长8.83%；Q1扣非归母净利润同比增长95.78%，Q2扣非归母净利润同比下降15.42%。公司二季度业绩增速环比大幅下滑，主要是因为公司地处上海，受上海疫情停工影响明显。单季度毛利率改善，上游成本压力或缓解。公司今年上半年利润增速低于收入增速，主要是由于同比毛利率下滑，财务费用率和研发费用率均有所上升。不过，公司Q2单季毛利率已回升至44.15%，环比Q1提升3.87pp。随着中国PPI继续下滑，公司上游原材料成本压力或持续缓解。投资建议：短期疫情冲击不改公司长期发展前景。首先，公司所处的制药装备行业位于医药