浙商证券：京沪高铁2022年半年报点评：疫情冲击22H1归母净利润亏损10.28亿元，静待中长期量价空间打开

京沪高铁(601816)投资要点疫情扰动导致22H1产生经营亏损二季度线路受长三角及北京疫情反复的集中冲击，自12306我们统计7.30始发终到北京上海本线列车38对（4-5月疫情最严重期间单日仅1-2对），远未及疫情前正常水平，同时跨线列车也受较明显冲击。公司22H1归母净利润亏损10.28亿元，扣非归母净利润亏损10.30亿元；其中22Q2归母净利润亏损12.48亿元，扣非归母净利润亏损12.50亿元。我们测算22H1母公司归母净亏损0.39亿元，控股65%京福安徽公司归母净亏损9.89亿元。运量端，短期疫情扰动，中长期仍有空间1）本线车：22H1年本线列车运送旅客625.3万人次，同比下降66.7%。2）跨线车：22H1年跨线车运营里程2276.7万列公里，同比下降41.5%。3）京福安徽：22H1年运营里程1031.7万列公里，同比下降30.0%。我们认为，短期车流客流仍需关注疫情情况；从中长期看，待需求修复完成后，京沪高铁运量仍有增长空间，主要来自三方面驱动：a）长编组复兴号投运；b）发车时刻织密；c）优化本线车跨线车结构，提升车次配比效率。运价：期待弹性逐步释放公司自202