国海证券：海大集团（002311）-2022年中报点评报告：Q2业绩显著修复，养殖饲料边际改善

海大集团(002311)事件:海大集团发布2022年半年度报告：报告期内，公司实现营业总收入463.26亿元，同比增长21.30%，归母净利润为9.19亿元，同比下降40.07%。其中2022Q2营业总收入263.7亿元，同比增长17.33%，归母净利润为7.19亿元，环比增长260%。投资要点:报告期内，公司实现营业总收入463.26亿元（同比+21.30%），归母净利润为9.19亿元（同比-40.07%）。其中2022Q2营业总收入263.7亿元，同比增长17.33%，归母净利润为7.19亿元，环比增长260%。上半年公司出栏肉猪约160万头，实现营业收入26.59亿元（同比增长12.11%），实现归母净利润为-3.68亿元。剔除生猪养殖的其他业务，公司实现营业收入436.67亿元（同比+21.91%），实现归母净利润为12.87亿元（同比-14.82%），主要是由于上半年激励费用为2.07亿元，同比增加了1.77亿元。饲料业务逆势增长，但盈利能力削弱。2022年上半年全国工业饲料总产量同比下降4.3%，在行业需求下行的情况下，公司饲料销量（含自用）同比逆势增长约11%，其中对外销