浙商证券：中航西飞公司点评报告：中报扣非业绩大增60%超预期，大额款项彰显需求高景气

中航西飞(000768)公司发布2022年半年报，营收同比增长27%，归母净利润同比增长44%业绩增长超预期：公司发布2022年半年报，实现营业收入191亿元，同比增长27%；实现归母净利润4.8亿元，同比增长44%；实现扣非归母净利润4.8亿元，同比增长60%。其中子公司航空工业陕飞实现营业收入66亿元，实现净利润2.7亿元，同比增加500%。单季度创新高：分季度看，公司2022Q2实现单季实现营业收入116亿，同比增长39%；单季实现归母净利润3.3亿元，同比增长64%。公司2022Q2营收、归母净利润均创新高，表明公司随主力型号逐渐放量，盈利能力不断增强，后期业绩释放有望加速。2022年H1公司毛利率7.4%，同比提升0.9pct，主要系产品成熟度略有提升；公司净利率为2.5%，同比提升0.3pct，较毛利率提升幅度缩窄是由于1、财务费用增加1.34亿元，因流动资金借款增加导致利息支出增加；2、研发费用增加0.8亿元，因公司自筹资金在研型号较多。大额款项下达有力保障长期业绩：报告期内，航空工业财务合计存入438亿元，对比2021H1发生额-80亿元有显著增长；公司期末合同负债为2