民生证券：航天电子（600879）-2022年中报点评：航天业务贡献增长动能；1H22完成全年目标51%

航天电子(600879)事件：公司8月29日发布2022年中报，上半年实现营收87.2亿元，YoY+27.3%；归母净利润3.58亿元，YoY+10.0%；扣非净利润3.35亿元，YoY+5.7%。业绩表现符合市场预期。1H22完成全年营收目标170亿元的51%。季度营收规模持续增长；盈利能力有所下降。单季度看，公司：1）2Q22营收50.4亿元，同比增长27.1%，环比增长36.7%，单季度营收规模创1Q21以来最高。2）3Q21~2Q22，归母净利润由1.04亿元逐季增加至1.92亿元，2Q22同比减少2.9%，系2Q21基数较高所致；环比增长15.1%。3）1H22毛利率同比下滑3.1ppt至17.0%；净利率同比下滑0.7ppt至4.2%。2Q22毛利率同比下滑2.5ppt至16.1%；净利率同比下滑1.2ppt至4.0%。原材料及人工成本上涨为公司毛利率带来压力。航天业务为业绩增长核心动能；无人系统或为新增长点。分产品看，公司1H22：1）航天电子产品：营收稳步提升，2018~2021年，营收由81.8亿元逐年增长至117.2亿元，CAGR为12.7%；营收占比由60%逐年提