民生证券：中航重机（600765）-2022年中报点评：1H22业绩同比增长107%，锻造龙头加速成长

中航重机(600765)事件：公司8月29日发布2022年中报，1H22实现营收50.8亿元，YoY+14.6%；归母净利润5.60亿元，YoY+107.4%；扣非净利润5.56亿元，YoY+109.0%。业绩表现在此前业绩预告范围内，符合市场预期。特种航空锻造市场需求持续增加，公司聚焦主业提质增效，业绩步入高速增长期。连续五个季度业绩增长超80%，步入高速发展期。单季度看，公司：1）2Q22实现营收30.1亿元，YoY+13.8%；归母净利润3.52亿元，YoY+81.2%。1Q21以来，公司连续五个季度业绩同比增速超过80%，步入高速发展期。2）2017~2021年，公司毛利率由25.7%逐年提升至28.3%，并在1H22进一步提升至28.7%，我们认为，随着装备能力提升，产品结构优化或将进一步提升公司盈利能力。1H22净利率同比提升4.6ppt至12.0%，公司提质增效效果显著。特种航空锻造持续景气；核心主业锻铸占比持续提升。分产品看，1H22：1）锻铸营收41.6亿元，YoY+25.8%。其中航空营收35.9亿元（占锻铸营收86%），YoY+28.1%。公司持续聚焦主业，锻铸板