民生证券：华熙生物（688363）-1H22中报点评：Q2毛利率环比上升，期待盈利能力边际改善

华熙生物(688363)业绩简述：1H22公司实现营收29.4亿元/yoy+51.6%，归母净利润4.7亿元/yoy+31.3%。其中2Q22实现营收16.8亿元/yoy+44.9%，归母净利润2.7亿元/yoy+31.4%。护肤品业务持续贡献收入增长，功能性食品业务格局初步打开。分业务看，①原料业务：1H22收入4.6亿元/yoy+11.0%，占比总营收15.7%/yoy-5.8pct。生物活性物中依克多因、透明质酸弹性液同比增长超50%；此外，新原料方面，公司分别于2022年4月、7月完成化妆品“水解透明质酸锌”和“水解透明质酸钙”原料的备案。②医疗终端业务：1H22收入3.0亿元/yoy-4.5%，占比总营收10.2%/yoy-6.0pct，主要系Q2受到新冠疫情的影响。其中皮肤类医疗产品2.1亿元/yoy-5.4%，主要原因为新冠肺炎疫情影响及公司主动调整产品策略、优化产品结构所致；骨科注射液收入0.7亿元/yoy+21.7%，上半年已覆盖全国5000家医院，其中三甲医院超460家。③功能性护肤品业务：1H22收入21.3亿元/yoy+77.2%，占比总营收72.5%/yoy+