中泰证券：震安科技（300767）-需求扩容初见端倪，Q2毛利率环比大幅改善

震安科技(300767)投资要点事件：公司发布2022年中报。2022H1公司实现营收4.3亿元，同比+29.9%；归母净利润5463.7万元，同比-16.5%；扣非归母净利润5682.6万元，同比-6.1%；经营活动现金净流量4108.1万元，去年同期-9822.6万元，同比转正。单二季度公司实现营收2亿元，同比+12.2%；归母净利润2209万元，同比-38.5%；扣非归母净利润2431.4万元，同比-23.9%。收入端：减震产品收入高增，华南、西北快速放量，需求扩容初见端倪。分业务：22H1公司隔震、减震产品收入增速分别为8.1%、109.2%，收入占比65.4%、33.6%，减震产品快速增长，我们认为一方面系立法落地后地震重点监控防御区需求释放及功能性需求增长带动，此外公司并表常州格林预计对减震产品收入增长产生了明显的影响。分地区：华南、西北收入同比分别+572.4%、+107.7%，立法落地后市场扩容及优异的大项目获取能力助公司在两地区业务高速增长，需求扩容效应正初见端倪。另西南收入同比+5.7%，华北收入同比-8.0%，华北收入下滑我们判断主要是去年同期公司天津LNG项目形