国海证券：立高食品（300973）-点评报告：短期需求受损拖累业绩表现，看好长期成长性

立高食品(300973)事件:立高食品发布2022年半年度报告：公司上半年实现营收13.24亿元，同比增长5.76%，归母净利0.70亿元，同比下降48.53%，扣非净利0.67亿元，同比下降48.88%，EPS为0.416元/股。投资要点：下游消费场景受损拖累收入表现，若不考虑股权激励费用影响，业绩基本符合预期。公司Q2单季度实现收入6.94亿元，同比+3.12%，归母净利0.30亿元，同比-52.25%。Q2以来国内多地疫情爆发，对公司主要下游烘焙门店、餐饮等消费场景受损较严重，去年Q2收入基数较高，收入同比增长60.59%，较高的基数也对今年Q2带来了较大压力。利润出现下滑则主要由于：1）公司主要原材料油脂等成本上涨，2）支付股权激励费用及超额业绩奖励金，3）河南等新工厂陆续投产，前期产能爬坡期将增加较多折旧摊销费用。若剔除股权激励支付款0.19万元的影响，扣非净利同比下滑17%左右，基本符合预期。冷冻烘焙业务保持稳健，餐饮客户稳步拓展及奶油提价贡献主要增量。分品类看，2022年H1冷冻烘焙业务收入7.98亿元，同比增长9.03%，奶油收入2.44亿元，同比增长14.70%。在疫