光大证券：欧派家居（603833）-2022年中报点评：上半年营收继续保持较快增长，下半年经营压力有望缓解

欧派家居(603833)事件：公司发布2022年中报，实现营收/归母净利润分别为96.9/10.2亿元，同比分别+18.2%/+0.6%；2Q2022实现营收/归母净利润分别为55.5/7.7亿元，同比分别+13.2%/-0.5%。1H2022实现净经营性现金流为9.4亿元，同比-50.2%。点评：衣柜与配套品依然保持亮丽增速，整装维持高增态势：1H2022，厨柜/衣配/卫浴/木门分别实现营收32.7/52.2/4.1/5.4亿元，分别同比+2.0%/+31.4%/-0.6%/+18.2%。我们估计1H2022，衣柜营收为40.1亿元，同比+30%，配套品营收为12.1亿元，同比增速接近40%。分渠道看，直营/经销/大宗分别实现营收2.7/78.1/13.7亿元，分别同比+36.4%/+25.4%/-13.8%。我们估计公司上半年的大宗业务中，厨柜/衣柜及配套品/卫浴/木门的营收分别约是8.2/2.6/1.8/1.2亿元。1H2022，零售厨柜的营收预计为32.7亿元，同比+9.5%，纯经销厨柜的营收估计22.4亿元，同比7.8%。整个上半年在房地产销售疲软以及疫情的双重影响下，公司的