浙商证券：极米科技中报点评报告：持续巩固技术壁垒，领先优势突出

极米科技(688696)投资要点内销稳健，外销高增，看好下半年新品表现公司作为行业龙头，在国内疫情反复、上游芯片短缺等情况下，展现了龙头企业在产业链环节上的横向对比优势，2022H1公司境内收入17.70亿元，同比+14.65%，表现稳健；公司海外市场逆势高增，在海外市场受局部地区战争局势影响消费需求的背景下，公司境外收入2.51亿元，同比+89.93%，表现亮眼。公司持续巩固技术壁垒，积极推新，于2022年8月11日国内发布极米神灯及旗舰机型H5两款新品，在投影场景拓展和性能升级方面亮点突出。产品结构优化，驱动毛利率提升公司2022H1毛利率37.5%，同比+2.1pct。毛利率的提升主要受益于海外市场产品结构优化：2021H1公司海外新品便携系列定价较低，2021H2推出智能微投及激光电视等多款新品，价格带上移，海外市场的产品矩阵进一步补全，产品结构优化带动毛利率提升。获得重点软件企业认定，税收返还增厚净利润水平公司取得国家鼓励的重点软件企业认定，2022Q2获得4941万元的税收返还，增厚净利润水平。2022H1公司净利率为13.2%，同比+1.8pct，其中Q2净利率14.5%