国海证券：海螺水泥（600585）-2022年半年报点评报告：业绩短期承压，关注下半年需求恢复

海螺水泥(600585)事件:海螺水泥发布2022年半年报公告：2022年上半年，公司实现营业收入562.76亿元，同比减少30.06%；实现归属于上市公司股东的净利润为98.4亿元，同比减少34.26%。自产品销量下滑、贸易业务萎缩，营收有所下滑，成本高企背景下盈利水平显韧性。上半年国内水泥需求不振，华东地区下滑较多，水泥价格同比2021年上半年有所上涨。报告期内，公司水泥和熟料自产品销量同比下降16.77%，自产品销售收入同比下降10.12%。受煤炭价格同比上涨推动，自产品销售成本同比上升2.57%。由于疫情对物流贸易影响较大，报告期内公司水泥熟料贸易业务销量同比下降95.98%，贸易业务收入同比下降95.04%。受自产品销量下滑、贸易业务萎缩的共同影响，公司上半年实现营业收入562.76亿元，同比减少30.06%；实现归属于上市公司股东的净利润为98.4亿元，同比减少34.26%。在行业整体需求疲软背景下，公司盈利水平具备一定韧性，毛利率、净利率分别为28.47%、18.06%，较2021年底分别下滑1.16pct、2.28pct，仍保持在行业前列。政策发力推动赶工旺季需求释放，