国海证券：德昌股份（605555）-2022半年报点评：2022Q2业绩端快速增长，EPS汽车电机业务持续拓展

德昌股份(605555)事件:2022年8月25日，德昌股份发布2022年半年报。2022H1公司实现营收11.84亿元（-18.33%），归母净利润1.68亿元（+7.12%）。2022Q2公司实现营收6.14亿元（-26.40%），归母净利润1.08亿元（+9.93%）。投资要点:收入、毛利率短期承压，汇兑收益助力净利率实现逆势提升。1）收入端：2022Q2公司总营收达6.14亿元（-26.40%），吸尘器业务销售收入减少致使公司收入端出现较大幅度下滑。2）利润端：2022Q2公司毛利率为16.47%（-2.47pct），同步下降或系受原材料价格波动影响；净利率为17.56%（+5.80pct），实现逆势提升，主因系公司汇兑收益增加，导致财务费用率大幅减少至-13.69%（-15.62pct）。EPS电机业务获得采埃孚定点，EPS汽车电机生产项目逐步投产。1）项目定点：2022年7月，公司宣布成为采埃孚国内整车厂EPS电机的零部件供应商，预计项目可于2023年8月开始量产；截止2022年8月，公司已获得16个型号项目定点，另有正在推进的项目30余个。2）EPS电机产能：公司年产30