中泰证券：贝泰妮（300957）-稳健高增，新品牌可期

贝泰妮(300957)公司披露2022年上半年业绩：22H1：收入20.50亿（+45.19%），归母净利润3.95亿（+49.06%），扣非归母净利润3.55亿（+40.50%）；22Q2：收入12.41亿（+37.26%），归母净利润2.49亿（+33.6%），扣非归母净利润2.31亿（+31.19%）。收入端：护肤稳健，自营占比继续提升分品类：护肤类收入18.28亿（+45.4%），占比89.18%（+0.13pct）；医疗器械类收入1.9亿（+54.85%），占比9.29%（+0.58pct）；彩妆类收入0.22亿（-1.86%），占比1.07%（-0.51pct）；服务和其他收入933.9万（+1.86%），占比0.46%（-0.19pct）。分渠道：①线上渠道收入16.27亿（+47.82%），占比79.72%（+1.26pct）。分模式来看，线上自营12.38亿（+60.20%），占比60.69%（+5.58pct），经销及代销3.88亿（+18.60%），占比19.03%（-4.32pct）；分平台来看，自建平台1.53亿（+18.90%），占比7.5%（-1.68pc