华西证券：万泰生物（603392）-公司业绩持续高增长，HPV疫苗产销两旺

万泰生物(603392)事件概述：公司发布2022年中报业绩。2022年H1，公司实现收入59.30亿元，同比增长201.93%。实现归母净利润26.93亿元，同比增长273.24%。实现扣非归母净利润26.50亿元，同比增长282.68%。2022年Q2，公司实现收入27.59亿元，同比增长141.98%。实现归母净利润13.62亿元，同比增长215.07%。实现扣非归母净利润13.35亿元，同比增长224.54%。分析判断:公司业绩高增长，HPV疫苗持续高速放量2022年上半年，公司业绩持续高增长，中报业绩超出业绩预增公告中值。其中疫苗板块实现收入43.63亿元，实现净利润20.67亿元，疫苗板块营收和净利润均占整体比重约74%。2022年上半年，公司疫苗板块净利润率为47.38%，相较于2021年疫苗板块净利润率44.97%，提升了2.41个百分点。公司疫苗板块中主要营收贡献来自于二价HPV疫苗，我们根据公司疫苗板块收入和公司二价HPV疫苗批签发情况测算，2022年上半年，预计公司HPV疫苗销量约为1300-1350万支,公司二价HPV疫苗当前处于产销两旺的状态，HPV疫苗持续高