国海证券：迪阿股份（301177）-2022年中报点评：疫情冲击经营承压，逆势开店步伐坚定

迪阿股份(301177)事件:迪阿股份发布2022年中期业绩公告：2022H1公司实现营业收入20.85亿元/-10.13%，归母净利润5.79亿元/-20.62%，扣非归母净利润4.90亿元/-30.77%；其中2022Q2实现营业收入8.64亿元/-30.08%，归母净利润2.03亿元/-50.19%，扣非归母净利润1.48亿元/-62.44%。投资要点:门店经营受疫情干扰，业绩短暂承压。在优势区域华东地区的疫情冲击下（2022H1公司华东区域收入占比35.42%），公司经营受到暂停营业、缩短营业时间等影响，3月近200家门店受直接影响、二季度受影响范围进一步扩大，Q2业绩显著承压。1）2022H1公司线下营业收入18.42亿/-10.55%，其中线下直营营收16.80亿元/-11.50%，占比80.58%/-1.25pct；线下联营营收1.61亿元/+1.10%，占比7.73%/+0.86pct；线下经销业务为全资子公司卡伯深圳业务，该司已于2021年6月停止运营该业务。2）从线下单店看，2022H1公司直营门店单店营业收入370.95万元/-34.74%，单店毛利为266.72