光大证券：三安光电（600703）-跟踪报告之二：半导体化合物22H1快速增长，Miniled营收逐步提升

三安光电(600703)事件：公司发布2022年半年报，实现营业收入67.62亿元，同比增长10.60%；归母净利润9.32亿元，同比增长5.46%；扣非归母净利润2.20亿元，同比下滑28.31%。点评：一、LED业务：22年上半年，LED外延芯片业务整体营收同比下降11.53%，毛利率32.55%，比上年同期增加6.40个百分点。其中，传统LED外延芯片销售收入较上年同期下降24.10%，主要系受国内外经济环境动荡、疫情反复、房地产市场低迷、消费市场需求萎缩等多重因素影响，传统照明市场需求疲软，传统LED领域部分产品销售未达预期；Mini/MicroLED、植物照明、车用照明、紫外、红外等LED高端领域业务规模进一步提升，销售收入较上年同期增长84.80%。22年上半年，公司高端LED领域占比持续提升，特别是MiniLED的应用获得国际龙头客户持续推进，其中某单一客户出货量稳定增长；另一客户的出货量从4月开始增加，销售规模逐月爬坡，22Q2实现销售收入1.09亿元；国内客户在电视、笔记本MiniLED背光解决方案已进入小批量产，并且RGB直显大屏预计年底前会推向市场应用。红外LED