光大证券：新宝股份（002705）-2022半年报点评：Q2业绩超预期，本币贬值利好净利率

新宝股份(002705)事件：公司发布2022半年报：公司1H22实现营业收入71.26亿元，YoY+7%；归母净利润4.86亿元，YoY+55%。其中公司2Q22实现营收34.84亿元，YoY+2%；实现归母净利润3.08亿元，YoY+114%。点评：摩飞品牌商标权全面回收，厨房电器需求复苏。分地区来看：1）外销：1H22公司外销营收54.5亿元，YoY+6%，同比增速较2021全年下滑8个百分点，主因：一是海外通胀+俄乌冲突导致小家电需求转弱；二是2021年公司海外订单量增长强劲并呈现高基数。2）内销：1H22公司内销营收16.8亿元，YoY+12%，同比增速较2021全年上升3个百分点，系Q2疫情趋好+产品提价和迭代驱动摩飞、东菱等自有品牌新品放量，百胜图咖啡机618大促表现亮眼。分品牌来看：子公司摩飞科技1H22分别实现营收/净利润6.1亿元/0.7亿元（YoY+7%/-12%），净利率12.2%（YoY-2.6pcts），利润略有下滑主要系原材料价格高位运行+创意小家电市场竞争有所加大；同时公司于6月7日全面回收摩飞在中国、英国、爱尔兰、新西兰、澳大利亚的品牌商标权，将有效打