华安证券：光迅科技（002281）-上半年PON接入快速增长，优势业务表现稳健同时培育新增长点

光迅科技(002281)主要观点：事件：公司发布2022年中报，整体表现符合预期。2022上半年，公司实现营收35.42亿元，同比增长12.91%；实现归母净利润3.11亿元，同比增长6.28%；扣非归母净利润为2.96亿元，同比增长4.27%。上半年数通和接入业务增长较快，毛利率下降或受产品结构影响。收入结构上来看，公司上半年传输、数据&接入板块收入分别同比增长-5.36%、44.73%，上半年国内千兆宽带建设继续提速、北美云计算数通市场高景气，公司作为国际主流接入&数通模块供应商产能利用率饱和，而传输方面由于上半年国内疫情、部分电芯片缺货等供应链问题或导致订单交付有所延迟。截至今年6月底，我国千兆光纤用户数突破6100万户，我们预计今年千兆用户渗透率有望达到15%，千兆OLT光模块需求达600-800万支，同时万兆光猫/家庭网关需求量或超2300万套，拉动BOSA等光电子器件需求。数通方面，上半年北美五大科技公司资本开支同比增长23%，其中数据中心投资接近一半。根据我们测算，根据我们测算，今年200GbE+400GbE+800GbE高速数通市场将达到23.6亿美元，同比增长95%。