浙商证券：格林美2022上半年业绩点评报告：前驱体产销规模全球领先，自给率提升望增强盈利能力

格林美(002340)投资事件2022上半年，公司营业收入139.24亿元，同比增长74.04%；归母净利润6.81亿元，同比增长26.77%；基本每股收益0.14元；其中第二季度营业收入69.57亿元，同比增长62.92%；归母净利润3.50亿元，同比增长33.66%。投资要点三元前驱体：产销规模全球领先，毛利率有望改善2022上半年，公司三元前驱体材料出货收入75亿元，同比增长148%；出货6.6万吨，同比增长57%，全球份额前二；单吨价格11.4万吨，较2021全年增长10%；毛利率18.0%，同比下滑7.6个百分点。(1)向上布局：印尼首期3万吨金属镍量产能将于2022年10月底全面达产，2022年有望贡献6000吨金属镍，远期产能达7.3万吨，长协单、回收等多渠道并用，自给率提升推动降本增效。(2)向下合作：公司已与ECOPRO、厦钨新能等企业签订供货长单，拿下未来五年近150万吨前驱体订单。(3)横向升级：上半年公司8系及以上高镍前驱体出货4.7万吨，占比同比提升11个百分点至71%，新一代核壳三元前驱体、高电压中镍前驱体、四元前驱体大批量产在即，公司持续引领高端市场。电池