光大证券：中材国际（600970）-拟购买合肥院股权事项的点评：拟并购合肥院，同业竞争解决将实现关键一跃

中材国际(600970)事件：2022年8月26日，公司发布并购合肥院草案，拟发行股份（股票发行价格为8.45元/股）及支付现金购买合肥院100%股权，交易标的评估值为36.47亿元，对应发行股份支付31.00亿元,现金支付5.47亿元；合肥院2021年实现归母净利润3.10亿元，归母净资产达26.55亿元，对应本次收购PE为11.76X，对应PB为1.37X。合肥院实力雄厚，并购将大幅增强装备业务制造实力合肥院是中国建材行业重点科研院所和甲级设计单位，以水泥装备和水泥工程设计与总承包作为主要业务，其水泥装备业务、水泥工程设计与总承包业务均与公司存在一定业务重合，本次并购将进一步解决中建材体系内水泥工程技术服务板块同业竞争问题，中材国际水泥工程业务龙头地位将进一步巩固，且无可撼动。合肥院之主业聚焦于水泥装备制造，据公司数据，若将合肥院经营成果并入财务报表，2021年中材国际装备制造业务营收可达80亿元，营收占比将达20%，并令总体营收/归母净利润分别增长10.31%/21.68%；令2022年Q1总体营收增长12.95%，归母净利润增长25.97%；考虑并购发股情况，亦可令2021/2