光大证券：时代电气（688187）-2022年中报点评：新兴产业表现亮眼，功率半导体、电驱和逆变器收入及订单大幅增长

时代电气(688187)2022年上半年业绩实现较好增长时代电气2022年上半年实现营业收入65.3亿元，同比增长23.2%；归母净利润8.7亿元，同比增长25.3%。每股收益0.61元。综合毛利率为34.2%，同比下降3.5个百分点，主要由于产品收入结构变化；净利率为13.5%，同比上升0.2个百分点。轨交装备业务收入稳健增长，后续订单有望持续回暖2022年上半年公司轨道交通装备产品实现营业收入46.0亿元，同比增长4.6%。其中，轨道交通电气装备/轨道工厂机械/通信信号/其他轨道交通装备收入分别为36.3/5.4/1.9/2.5亿元，同比变化分别为-5.0%/+95.4%/+42.8%/+46.6%。受疫情影响，全国铁路固定资产投资低位运行，国铁集团动车组新造采购缩减。公司积极应对行业变化，主型产品市占率保持高位，跨平台检修逐点突破，亚洲、欧洲、美洲等海外市场开拓有所斩获；城市轨道交通市场保持良好发展态势，牵引系统新获订单继续领跑行业，轨道工程机械装备积极开拓城轨市场并取得新突破，城轨信号系统多个项目并行开展，工程化能力不断提升。“十四五”期间轨交投资有望维持稳健，我们预计下半年动