光大证券：交控科技（688015）-2022年中报点评：短期业绩受疫情影响，充足订单保障未来成长

交控科技(688015)短期业绩受疫情影响交控科技2022年上半年实现营业收入9.4亿元，同比下降10.4%，主要由于新冠疫情及项目交付进度调整，部分在执行项目交货延期；实现归母净利润0.8亿元，同比下降23.4%，主要由于项目交货延期及研发投入增加。综合毛利率为37.3%，同比上升4.5个百分点；净利率为8.9%，同比下降1.1个百分点。行业维持较快发展，公司引领行业领先的FAO技术2022年以来，发改委批复调整了苏州、东莞等城市轨道交通建设规划项目，北京等城市公示新一期轨道交通建设规划。根据中报，2022年上半年全国完成11条新线的信号系统招标工作，其中四条线路采用全自动运行系统FAO、一条线路采用车车通信系统；城市轨道交通新线建设中，全自动运行系统FAO占比呈上升趋势。公司FAO能力处于行业领先地位，未来有望随着行业技术升级，获得更大的市场份额。持续加大研发投入，新产品实现多项工程化应用公司2022年上半年研发投入为1.2亿元，同比增长22.7%，研发费用率从9.2%上升至12.6%。公司持续开展城市轨道交通行业关键核心技术的研发及产业化工作，不断提高公司的核心竞争能力。22年上