中国银河：皮阿诺（002853）-大宗业务拖累业绩表现，零售业务实现稳健成长

皮阿诺(002853)事件：公司发布2022年半年度报告。报告期内，公司实现营收5.75亿元，同比下降31.93%；归母净利润0.6亿元，同比下降39%；基本每股收益0.32元/股。其中，公司第2季度单季实现营收3.39亿元，同比下降31.99%；归母净利润0.41亿元，同比下降34.58%。原材料价格上涨，致公司毛利率同比下降。报告期内，公司综合毛利率为29.93%，同比下降3.68pct。其中，22Q2单季毛利率为30.05%，同比下降4.96pct，环比改善0.29pct。公司毛利率同比有所下滑，主要是因为：报告期内，公司主营产品原材料价格维持高位。营收下滑致期间费用率上升，Q2公司净利率环比改善。费用率方面，报告期内，公司期间费用率为20.94%，同比提升4.83pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为12.15%/4.55%/3.88%/0.36%，分别同比提升2.43pct/1.43pct/0.82pct/0.15pct。公司期间费用率全面上涨，主要是因为报告期内营收下滑，固定成本占比提升。净利率方面，2022年上半年，公司净利率为10.28%，同比下降1.91pc