光大证券：志邦家居（603801）-2022年中报点评：上半年整装、衣柜表现不俗，下半年增长提速可期

志邦家居(603801)事件：公司发布2022年中报，1H2022实现营收/归母净利润分别为20.4/1.6亿元，同比分别+6.7%/+4.0%；2Q2022实现营收/归母净利润分别为12.8/1.1亿元,同比分别+4.1%/+5.3%。点评：衣柜业务增长非常靓丽，厨柜收入受工程影响有所下滑：1H2022，厨柜/衣柜/木门分别实现营收10.2/8.3/0.7亿元，分别同比-6.5%/+22.6%/+146.7%。分渠道看，直营/经销/大宗渠道分别实现营收1.7/12.4/4.7亿元，分别同比+34.4%/+9.7%/-9.1%。2Q2022，厨柜/衣柜/木门分别实现营收6.6/5.0/0.5亿元，分别同比-10.3%/+24.5%/+133.6%。分渠道看，直营/经销/大宗渠道分别实现营收0.9/7.4/3.4亿元，分别同比+41.9%/+8.5%/-11.7%。截至1H2022，公司共有4150家门店，其中经销商门店数为4117家，直营门店33家。经销商门店数目与2021年底相比，净增加408家，与1Q2022相比，净增加222家；直营门店数目与2021年底/1Q2022相比均持平。