西南证券：晶澳科技（002459）-出货量大幅增长，加码N型电池产业化

晶澳科技(002459)投资要点业绩总结：公司2022年上半年实现营业收入284.7亿元，同比增长75.8%；实现归母净利润17.0亿元，同比增长138.6%；实现归母净利润16.3亿元，同比增长202.2%。出货量再创历史新高，海外、分销渠道占比进一步提升。2022年上半年，太阳能电池组件业务实现营业收入273.9亿元，同比增长81.1%；毛利率12.6%，同比增加0.3pp。报告期公司电池组件出货量15.7GW（含自用108MW），同比增长54.8%。其中海外组件出货占比由去年同期的63%提升至67%，分销出货量占比由35.3%提升至39%。公司在执行订单持续增长，截至报告期末合同负债52.4亿元，较期初增长38.8%，创历史新高。上半年公司财务费用0.8亿元，同比下降74.5%，主要因人民币贬值，公司确认1.0亿元汇兑损益。此外，公司计提资产减值损失1.9亿元，包括1.20亿元存货减值及0.7亿元固定资产减值。完善一体化产能布局，N型新电池技术领先。公司规划至2022年底形成组件产能超50GW，硅片和电池产能维持组件产能的80%。预计到2023年底组件产能将超过75GW，硅片和电