浙商证券：玲珑轮胎点评报告：盈利能力环比改善，新项目建设稳中求进

玲珑轮胎(601966)投资要点产销下滑影响收入，盈利能力环比改善2022年上半年，汽车行业面临供给冲击、需求收缩和预期转弱三重压力，国内汽车产销分别完成1211.7万辆和1205.7万辆，同比分别-3.7%和-6.6%。其中商用车上半年产销分别完成168.3万辆和170.2万辆，同比分别-38.5%和-41.2%，疫情的反复，导致通行受限，也拖累替换市场需求，致使公司产销量有所下滑。根据公司半年报，2022Q2公司轮胎产销量分别完成1517.83万条和1348.43万条，产量同/环比分别-15.25%/-9.22%,销量同/环比分别-19.55%/-14.18%，由于销量的下滑使得公司上半年收入同比有所下降。原材料方面，公司Q2天然橡胶、合成胶、炭黑、钢丝帘线、帘子布五项主要原材料综合采购成本同/环比分别+7.79%/+2.99%。尽管市场形势多变，但公司通过内部产品结构调整，实现了单胎价格的提升和盈利能力的修复。单胎价格及盈利方面，根据公司公告，公司Q2单胎价格295.75元，同/环比分别-0.69%/+8.15%，毛利率14.73%，环比+3.7pct；净利率5.01%，环比+7