国海证券：国联水产（300094）-点评报告：预制菜业务表现亮眼，盈利拐点显现

国联水产(300094)事件:国联水产发布2022年半年度报告：公司上半年实现总营收24.15亿元，同比增长15.03%，归母净利0.33亿元，同比增长222.01%，扣非净利0.30亿元，同比增长1122.12%。低基数下业绩高弹性增长，预制菜业务表现亮眼。公司Q2实现营收13.53亿元，同比增长33.80%，归母净利0.23亿元，同比增长309.82%，扣非净利0.22亿元，同比增长625.45%。Q2在国内餐饮市场受到疫情影响的情况下，公司收入仍实现较快增长，主因聚焦国内业务的战略调整效果显著，国内（含港澳台）营收达15.46亿元，已占到总营收的64.02%，叠加上半年商超、电商端预制菜业务快速增长驱动，上半年预制菜收入达5.61亿元，同比+36.17%。公司利润恢复高弹性增长，主因上半年关停亏损的养殖业务，对部分上游养殖设施对外出租并出售网箱存鱼，上半年饲料及其他业务分别实现收入0.88/0.54亿元，同比-32.92%/-18.83%，同时随产品与渠道结构的逐步调整，减值影响减小。减值因素影响逐步淡化，盈利水平改善明显。公司Q2毛利率同比下降4.35pct至12.00%，主因