浙商证券：宁波银行2022年中报点评：营收逆势加速

宁波银行(002142)宁波银行22H1营收利润增长韧性十足，高成长性城商行，未来盈利增速有望继续跑赢同业。数据概览22H1宁波银行营收同比增17.6%，增速环比+2.2pc；归母净利润同比增18.4%，增速环比-2.4pc。22Q2末不良率0.77%；拨备覆盖率522%。盈利韧性强劲22H1宁波银行营收同比+17.6%，增速环比+2.2pc，超市场预期；利润同比+18.4%，增速环比-2.4pc，符合市场预期。营收、利润增速分别居于已披露中报上市银行第四、第五。驱动因素看：①拨备拖累改善。22H1宁波银行减值损失同比+8.5%，增速环比-14pc；②非息收入拉动。22H1宁波银行非息收入同比+34%，增速环比+14pc。其中，中收同比+5%，源于成本端高基数效应；其他非息同比高增51%，源于投资端把握债市行情；③息差压力加大。22H1息差（日均）同比降幅37bp，较Q1扩大6bp。若还原免税收入，22H1息差（日均）同比降幅45bp，较Q1扩大17bp。展望下半年，宁波银行营收利润增速有望保持平稳。主要考虑疫后零售贷款需求修复，风险压力改善。息差环比承压22Q2净息差（期初期末口径）