信达证券：贝泰妮（300957）-业绩表现亮眼，敏感肌龙头快速成长

贝泰妮(300957)事件：公司2022H1实现收入20.50亿元、同增45.19%，实现归母净利3.95亿元、同增49.06%，扣非净利3.55亿元、同增40.50%，EPS为0.93元。2022Q2公司实现收入12.41亿元、同增37.26%，实现归母净利2.49亿元、同增33.60%。公司深入打磨产品力，大单品出圈态势延续，渠道拓展稳步推进，销售规模持续扩张。点评：化妆品业务驱动收入高增，核心大单品表现亮眼。分业务看，2022H1公司护肤品业务贡献主要营收，实现收入18.28亿元，同增45.40%，营收占比达89.59%，其中公司大单品表现亮眼，2022年“618”大促期间，王牌“特护霜”单品销售过亿，“清透防晒乳”系列单品销量超100万支。22H1医疗器械、彩妆分别实现营收1.90亿元、0.22亿元，同增54.85%、-1.86%，其中受疫情影响彩妆收入有所下滑。分渠道看，2022H1公司主营业务线上渠道增长稳健，线上自营和线上经销代销分别实现营收12.38亿元、3.88亿元，同增60.20%、18.60%。线下方面，22H1公司新开24家线下直营店铺，带动线下自营渠道收入同增