中航证券：华懋科技（603306）-汽车主业量价齐升，光刻胶持续突破

华懋科技(603306)利润率短期承压，安全气囊袋增长2022上半年公司实现营收6.33亿元（同比增速21.70%），归母净利润0.68亿元（同比增速-27.59%）；其中，2022Q2单季度公司实现收入2.89亿元（同比增速13.49%，环比增速-16.04%），归母净利润0.08亿元（同比增速-79.02%，环比增速-86.59%）。公司归母净利润下降，主要是安全零部件原材料成本上升、实施股权激励计划新增股份支付费用所致。剔除股权激励费用影响后公司实现净利润约1.17亿元，同比增长7.40%。主流高端品牌新能源车较传统新能源车单车搭载的平均气囊数量多25%左右，受益于2022年新能源车销量的快速增长，公司安全气囊袋业务实现销售数量1114万个，同比增长约20.56%，销售收入4.47亿元，同比增长35.07%。气囊袋业务量价齐升OPW气囊袋即一次成型式气囊袋，与传统缝纫的安全气囊袋相比，OPW气囊袋无需缝制，且充气后保持时间长，气密性好，主要应用于高档车型中。公司是国内最早对OPW技术进行研究开发的安全气囊袋生产厂商，掌握了上游气囊布的核心生产技术，以及批量生产高附加值OPW的能力