浙商证券：宁德时代2022年半年报业绩点评：Q2盈利环比修复显著，上半年业绩超预期

宁德时代(300750)投资事件公司2022年上半年实现营业收入1129.7亿元，同比增长156.3%，实现归母净利润81.7亿元，同比增长82.2%；实现扣非归母净利润70.5亿元，同比增长80%。投资要点二季度盈利环比大幅改善，动力价格传导效果显著2022年上半年公司实现营收1129.7亿，同比增长156.3%，实现归母净利81.7亿，同比增长82.2%。二季度盈利环比修复显著，归母净利66.8亿，同比增长163.9%，环比大幅增长347.1%。分业务看，上半年动力/储能/锂电材料分别收入791.4/127.4/136.7亿，同比增长159.9%/171.4%/174.2%。2022年上半年公司毛利率18.7%，同比下降8.6个百分点，其中动力毛利率达15%。原材料成本承压已于二季度有所缓解，二季度毛利率环比提升7.4个百分点至21.9%。2022年上半年公司研发费用支出57.7亿，费用率达5.1%，投资收益18亿（2021年上半年仅1.2亿）。2022年上半年公司净利率8.6%，同比下降3.6个百分点。储能价格传导相对较慢，其他业务利润贡献超预期2022年上半年公司储能收入127