光大证券：老板电器（002508）-2022年半年报点评：传统业务跑赢行业，新兴品类维持增长

老板电器(002508)事件：2022年上半年公司实现营业收入44.4亿元，YoY+2.7%；归母净利润7.2亿元，YoY-8.5%，扣非归母净利润6.4亿，YoY-14.8%；其中2Q22实现营业收入23.6亿元，YoY-2.5%，归母净利润3.6亿元，YoY-17.5%，扣非归母净利润3.0亿，YoY-29.3%。点评：传统业务优于行业整体，新兴品类延续增长趋势。分品类看，根据奥维数据，传统厨电（烟灶消）1H22行业零售额同比-8.4%，厨电行业整体低迷。老板电器第一品类群产品营收增长放缓，2022上半年油烟机、燃气灶、消毒柜收入同比-1%/+1%/-18%，主要系疫情反复、房地产行业景气度下行以及企业综合成本上升等不利因素的叠加，其中消毒柜收入大幅下滑主要由于洗碗机增加消毒功能取代部分市场。老板品牌吸油烟机线下零售额、零售量市场占有率为31.7%、25.6%，同比+1.1、+1.5pcts，营业状况优于行业整体。2022上半年全国商品房销售面积同比-22%，环比-24%，住宅销售对厨电需求影响一般延后2个季度左右，预计2022下半年行业仍有一定下行压力。2022上半年公司新兴品类