安信证券：宋城演艺（300144）-短期疫情扰动承压，蛰伏修炼内功

宋城演艺(300144)公司发布2022年中报：1）2022H1：实现营收1.12亿元/-84.79%，归母净利润-0.29亿元/+107.7%，扣非归母净利润-0.99亿元/-131.03%。2）2022Q2：实现营收0.26亿元/-93.83%，归母净利润0.09亿元/-96.15%，扣非归母净利润-0.59亿元/131.15%。二季度受国内疫情反复影响，公司旗下多景区休园，仅杭州、丽江以及轻资产项目有短暂开业。三亚项目积极把握经营窗口期，上半年实现盈利0.11亿元。1）杭州：营收0.27亿元/-90.16%，毛利率-43.17%/-97.15pct；2）三亚项目：营收0.44亿元/-56.39%，毛利率72.96%/-4.23pct，净利润0.11亿元；3）丽江项目：营收0.14亿元/-80.50%，毛利率14.39%/-52.42pct，净利润-0.09亿元；4）张家界项目：净利润-0.22亿元；5）轻资产：营收0.13亿元/-86.32%，毛利率93.87%/-4.16pct。疫情影响多景区闭园，各项人工、运维成本较为刚性，毛利率下滑明显。毛利率32.92%/-30.85pc