新世纪评级：2023年医药制造与流通行业信用回顾与2024年展望报告

2023 年医药制造与流通行业受公共卫生产品需求减少、产品降价、出口放缓以及行业政策等因素影响，主要经济指标出现 下滑，短期运行压力有所加大。各子行业走势有所分化，中药子行业受益于政策扶持及老龄化与慢病因素等，在市场需求旺 盛、产品提价等因素影响下景气度上升；医疗器械子行业受检测需求下降和出口减少等因素影响，经营业绩下滑明显；其他 子行业受原材料涨价，产品降价，下游市场需求变化等因素影响，经营业绩有不同程度下滑但总体变化不大。 “十四五”以来，我国医药行业研发投入保持高强度，基础研究取得原创性突破，创新药、高端医疗器械等领域创新成果 不断涌现。政府支持行业创新驱动，不断增强产业发展内生动力。医药行业营运效率保持合理水平，财务杠杆水平维持稳健。 长期看，医药行业受益于健康消费升级和人口老龄化的时代背景，行业增长基础整体良好。 从行业政策看，我国医药制造及流通行业对政策依赖度高。在我国医疗体制改革持续深化的大背景下，医保控费仍是当前医 药行业政策主基调。2023 年以来带量采购范围持续扩大，药品审评体系不断健全与优化，政策鼓励药企研制新药，国家医 保药品目录调整常态化并加快新药商业化