光大证券：立讯精密（002475）-跟踪报告之七：22H1稳步提升，22Q3业绩超预期增长

立讯精密(002475)事件：公司发布2022年半年度报告和2022年第三季度业绩预告，2022H1公司实现营收819.61亿元，同增70.23%，实现归母净利润37.84亿元，同增22.49%；2022年前三季度预计实现归母净利润60.97亿元-65.66亿元，同比增长30%-40%。点评：营收保持快速增长，盈利能力环比回升。受消费电子、通信设备等业务带动，公司成长动力充沛，2022H1实现营收819.61亿元，同增70.23%，其中2022Q2公司实现营收403.61亿元，同比增长48.78%。归母净利润方面，22H1为37.84亿元，同比增长22.49%；其中22Q2实现归母净利润19.81亿元，同比增长13.85%。受国内与越南疫情导致物流和管理成本上升、以及原材料成本再度抬升等影响，22H1毛利率同比下降3.72pct至12.47%，但22Q2单季度毛利率为13.15%，较22Q1的11.81%环比提升1.34pct，盈利能力有所改善。研发投入持续扩大，控费成效显著。22H1/22Q2公司研发费用分别为36.39亿元/19.51亿元，同比增长38.41%/53.98%，研发持