民生证券：爱美客（300896）-2022年半年报点评：疫情之下，高增长韧性依旧

爱美客(300896)事件概述。公司于8月24日发布2022年半年报，2022年H1公司实现营业收入8.85亿元，同比+39.70%，实现归母净利润5.91亿元，同比+38.90%。疫情扰动下，公司收入业绩仍旧保持较高增长。2022H1公司收入8.85亿元，同比+39.70%，Q2实现4.54亿元，同比+21.41%；2022H1归母净利润5.91亿元，同比+38.90%，Q2实现3.11亿元，同比+22.05%。3月疫情频发，其中上海线下活动存在暂停，而华东区域作为公司产品销售核心区域，对整体收入存在一定冲击，为减轻整体压力，公司加大非疫情区域的产品推广和销售。6月疫情得到控制，轻医美类产品前期被积压的需求得到较快释放，公司核心产品嗨体实现较快增长，作为溶液类注射类主要产品，拉动22H1溶液类注射产品收入实现6.4亿元，同比+35%；此外，濡白天使推广顺利，目前已在全国一、二线城市的机构实现快速渗透，成为公司增长新动能，我们预计濡白天使Q2销售额环比Q1增长显著，拉动22H1凝胶类产品收入实现2.4亿元，同比+60%。盈利能力稳中有升，销售费用管控加强。毛利率端，2022H1公司毛利