西南证券：TCL中环（002129）-业绩延续高增，硅片竞争力保持领先

TCL中环(002129)事件：公司发布2022年半年度报告。22H1公司实现营收316.98亿元，同比增长79.65%；归母净利润29.17亿元，同比增长92.10%；扣非净利润29.01亿元，同比增长87.23%。其中二季度营收183.31亿元；归母净利润16.07亿元，环比增长22.6%。原材料成本持续上涨，盈利有所承压。至22年6月末公司硅片产能达到109GW，较2021年提升24%，硅片销售硅片亦同比提升24%，叠加硅片价格上涨，22H1硅片营收同比增长74.2%。然22H1硅料和电池价格持续上涨，公司原材料成本压力增加。上半年公司光伏硅片毛利率18.37%，较2021年下降4.35pp；组件毛利率7.69%，较2021年下降5.57pp。二季度公司综合毛利率16.89%，环比下降1.9pp；净利率9.65%，环比下降1.25pp。降本增效成果显著，工业4.0保障公司持续领先的竞争优势。报告期内公司继续降低单位硅耗量，提高单炉月产量；切片环节中细线化、薄片化持续推进和优化，硅片A品率大幅提升，单位出片数持续保持领先。在工业4.0生产方式助力下，人均劳动生产率、运营成本、原辅材