中泰证券：中国人寿22中报点评：人力稳中固量，NBV表现预计领先上市险企

中国人寿(601628)事件：中国人寿发布2022年中期业绩：1）归母净利润254亿元，同比-38.0%；Q1、Q2同比分别为-46.9%、-17.3%，会计估计变更对税前利润影响为141亿元，较去年多提约8个亿。2）NBV为257亿元，同比-13.8%，较Q1的-14.3%小幅改善。个险NBVMargin28.5%，同比-7.7pct。3）EV12509亿元，较年初+4.0%。总体看，国寿NBV预计优于上市险企，个险人力降幅收窄，且预计优于老七家平均，稳中固量的队伍策略总体见到成效；但同样面临行业共性问题，即保障型业务销售承压、NBVmargin下滑，后续保持跟踪观察。寿险：上半年NBV同比-13.8%，预计领先上市同业，预计主要是储蓄型产品销售较好拉动FYP，但个险NBVmargin同比-7.7pct，预计是保障型产品销售较弱，也是行业目前共性。1、寿险NBV257.45亿元，同比-13.8%，较Q1的-14.3%小幅改善。预计在上市险企中保持领先，主要得益于储蓄型产品销售情况较好带动新单增速回暖。2、新单保费：新单、首年期交、十年以上首年期交增速均较Q1改善。上半年新单保费139