浙商证券：新泉股份2022年中报点评：Q2利润率环比提升，下半年看好新能源客户放量驱动高增长

新泉股份(603179)事件：公司发布2022年中报，2022年上半年公司实现营业收入28.1亿元，同比+24.4%，归母净利润1.67亿元，同比+1.7%；其中Q2单季度实现营收13.2亿元，同环比+15.7%/-11.2%，Q2实现归母净利0.84亿元，同环比+22.7%/+0.6%。收入：受疫情影响，收入环比下降11%Q2单季度实现营收13.2亿元，同环比+15.7%/-11.2%，同比提升主要由于T客户等新能源客户放量，环比下降主要由于①上海疫情影响，主要客户特斯拉上海、吉利Q2销量分别为11.3、28.8万辆，环比分别-38%、-12%；②重卡继续下行，Q2重卡销量14.8万辆，环比-36%。盈利：同口径下Q2毛利率同比-0.51pct，Q2净利率环比提升为近1年新高22Q2毛利率18.94%，同比下降2.74pct，环比下降0.5pct，同比变化较大原因主要是会计准则变化，2022年起公司将运费从销售费用调整至营业成本中，还原后可比口径下21Q2同期毛利率为19.46%，22Q2毛利率同比-0.51pct，主要是商用车业务收缩占比下降以及上海疫情影响。22Q2销售/管理/研