国海证券：帅丰电器（605336）-半年报点评：2022Q2营收稳健增长，产品推新+多元化渠道布局助力发展

帅丰电器(605336)事件:2022年8月24日，帅丰电器发布2022年半年报。2022H1公司实现营业收入4.59亿元（+9.53%）；实现归母净利润1.04亿元（-16.65%）。2022Q2实现营业收入2.67亿元（+1.40%）；归母净利润0.66亿元（-26.85%）。投资要点:集成灶业务量价双升，经销商渠道增长稳健。1）分业务看：2022H1公司集成灶产品实现营收4.26亿元（+9.46%），占比92.79%，或系集成灶主业量价提升拉动；根据奥维云网数据，2022H1公司集成灶销量1.98万台（+58.40%），均价11336元（+13.61%），量价维持双升；其他厨房用品实现营收0.15亿元（-38.43%），占比3.17%。2）分渠道看：2022H1公司经销商渠道实现营收4.22亿元（+9.22%），占比92.06%，垂直化提升大商+赋能小商管理助力收入稳健增长；电商渠道实现营收0.21亿元（-13.50%），占比4.54%；海外渠道实现营收0.01亿元（-17.49%），占比0.24%。盈利水平短期承压，费用率有所增长。1）毛利率：2022Q2公司实现毛利率46.2