华安证券：亿田智能（300911）-营收增速环比放缓，盈利能力持续改善

亿田智能(300911)事件：公司发布2022年半年报公司22H1实现营收6.10亿元，同比+21.81%，实现归母净利润1.11亿元，同比+21.34%。其中，22Q2单季度实现营收3.63亿元，同比+3.95%，实现归母净利润0.67亿元，同比+7.08%。营收增速环比放缓，市场份额不降反增在地产低迷、疫情扰动背景下，集成灶行业景气度有所下行，据奥维推总数据显示，22H1集成灶行业销量/销额分别同比-0.6%/+9.6%，增速较21Q4有所放缓。加之二季度疫情导致物流运输受阻，618期间公司部分销售收入递延至Q3确认，合同负债因此较21年底增加4960万元。综合影响下，22Q2公司营收增速环比Q1有所放缓。但公司改革红利仍在释放，多元渠道发展可圈可点。线下渠道方面，截至22H1，公司经销商团队为1300多家，新增合作装企超1200家，下沉渠道网点及经销商专卖店达到4300多家，经销商优化和渠道网点建设并行推进，据奥维云网数据，22H1公司线下销额占比达到9.30%，同比+6.91pct；线上渠道方面，22H1公司在京东和天猫平台共实现销售金额4.25亿元，同比+56.28%，大幅领