浙商证券：中航高科点评报告：中报业绩增24%符合预期，航空复材龙头“军品+民品”双驱动

中航高科(600862)投资要点公司发布2022半年报，营业收入同比增长19%；归母净利润同比增长24%。8月25日，公司发布半年报。2022H1，公司实现营业收入23.0亿元，上年同期19.3亿元，同比增长19%；归母净利润4.8亿元，上年同期3.8亿元，同比增长24%。公司营业收入与净利润增长，主要源自航空新材料业务。受下游军用和民用航空产业高景气拉动，航空新材料业务实现营业收入22.7亿元，同比增长21%（其中：航空工业复材同比增长23%），营业收入比重99%；归母净利润5.1亿元，同比增长18%（其中：航空工业复材同比增长21%），主要由预浸料销售增长所致。公司盈利能力持续增强。2021H1，公司毛利率为33.5%，同比增长0.5pcts，净利率为20.6%，同比增长0.7pcts。公司经营持续向好。期间费用率为6.5%，下降0.3pcts。研发成果持续增加，报告期内，公司申请受理专利13项，获授权专利7项。公司现金流持续改善。2022H1经营活动现金流与投资活动现金流分别增加3.1亿元和0.5亿元。军民共驱碳纤维复材行业快速增长，公司卡位产业链中游，显著受益碳纤维产业壁垒高。