中泰证券：珀莱雅（603605）-彩棠翻番，战略稳固

珀莱雅(603605)投资要点公司披露2022年上半年主要经营数据：22H1：收入26.26亿（+36.93%），归母净利润2.97亿（+31.33%），扣非归母净利润2.81亿（+27.52%）22Q2：收入13.72亿（+35.5%），归母净利润1.39亿（+19.2%），扣非归母净利润1.34亿（+19.2%）,收入业绩均落在预告上限。收入端：线上直营领跑，彩棠继续翻番分渠道：①线上收入23.09亿（+49.49%），占比88.27%（+7.5pct），其中直营收入17.46亿（+60%），占比66.73%（+9.7pct），分销收入5.63亿（+24.21%），占比21.54%（-2.2pct）；②线下收入3.07亿（-16.31%），占比11.73%（-7.5pct），其中CS收入2.28亿（-14.79%），占比8.73%（-5.3pct），其他收入0.79亿（-20.45%），占比3%（-2.2pct）。分品牌：①自有品牌收入25.66亿（+38.50%），占比98.1%（+1.1pct），其中珀莱雅收入21.28亿（+43.12%）,占总营收81.36%（+3.6pct