中泰证券：心脉医疗（688016）-业绩符合预期，主动脉及外周介入产品持续快速增长

心脉医疗(688016)事件：2022年8月25日，公司发布2022年半年报，22H1公司实现营业收入4.59亿元，同比增长26.64%，归母净利润2.15亿元，同比增长16.42%，扣非净利润2.05亿元，同比增长13.86%。疫情扰动、激励费摊销、投资并购等因素影响短期盈利能力。公司22H1销售费用率7.53%，同比下降0.72pp，管理费用率4.17%，同比提升1.12pp，主要因上半年股权激励费开始摊销所致，财务费用率-1.21%，同比提升0.59pp，研发费用率11.47%，同比提升0.31pp。22H1上海疫情对公司车间生产、发货节奏造成短期扰动，导致毛利率略有提升，同时参股子公司OMD的持续亏损以及激励费的摊销也对盈利能力造成一定影响，22H1公司毛利率75.99%，同比下降3.61pp，净利率46.46%，同比下降4.53pp。分季度来看：2022年单二季度实现收入2.01亿元，同比增长21.91%，归母净利润0.92亿元，同比增长10.27%，扣非净利润0.87亿元，同比增长6.86%，公司在疫情影响下仍然保持良好增长，主要得益于Castor、Minos、Reewar