光大证券：康华生物（300841）-2022年半年报点评：人二倍体狂苗销售持续增长，研发布局多种创新疫苗

康华生物(300841)事件：公司发布2022年半年报，实现营业收入6.60亿元，同比+19.53%；归母净利润3.16亿元，同比+25.18%；扣非归母净利润3.01亿元，同比+23.60%；经营性净现金流-0.67亿元，负值扩大；EPS2.35元。业绩符合市场预期。点评：收入利润环比提升，人二倍体狂苗销售持续增长：2022Q1~Q2，公司单季度营业收入分别为2.67/3.93亿元，同比+12.48%/24.84%；归母净利润1.35/1.80亿元，同比+34.60%/18.94%；扣非归母净利润1.24/1.77亿元，同比+24.60%/22.92%。公司业绩增长主要是持续加强营销管理，冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）销量与价格实现增长，同时，公司持续提升经营管理效率，经营业绩持续增长。2022H1，狂犬病疫苗（人二倍体细胞）批签发389.77万支，同比+151.11%，实现营业收入6.45亿元，同比+19.42%，毛利率94.03%，同比增加0.11pp。经营性净现金流负值扩大主要是由于研发投入增加。加大研发投入，布局多种创新疫苗平台：2022H1，公司研发投入6,819.04