光大证券：太极集团（600129）-2022年中报点评：经营整改拐点已至，主品战略势如破竹

太极集团(600129)事件：公司发布2022年半年报，实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为71.85/1.24/1.79亿元，同比+11.52%/61.40%/112.48%。经营性净现金流3.25亿元，同比+1325.17%。EPS0.22元。业绩略超市场预期。点评：Q2收入和利润加速增长，国企改革成效显著。2022Q1-Q2，单季度营收分别为35.05/36.81亿元，同比+6.28%/17.00%；归母净利润0.20/1.04亿元，同比-20.03%/+100.42%；扣非归母净利润0.71/1.07亿元，同比+104.64%/118.03%，单二季度收入和利润均加速增长。2021年5月国药入主，公司坚持“规范治理、聚焦主业、突破销售、提质增效”的工作方针，深化改革成效显著。1H22净利润增速快于收入主要原因是毛利率提升。经营活动净现金流大幅改善，主要原因是销售增长和加速收款。整合营销中药当先，主品战略势如破竹。1H22未抵消前的医药工业和医药商业实现营收45.49/40.75亿元，同比+12.50%/7.34%。其中，现代中药同比+25.1%，化药同比+4.84%，