浙商证券：宏力达2022半年度业绩点评报告：收入增速较平稳，产品升级拓展加速

宏力达(688330)投资事件2022上半年公司实现营业收入5.93亿元，同比增长25.19%；归母净利润2.1亿元，同比增长0.06%；扣非归母净利润1.85亿元，同比增长13.52%。其中第二季度实现营业收入2.99亿元，同比增长8.97%；归母净利润0.97亿元，同比下降30.54%；扣非归母净利润0.86亿元，同比下降17.33%。投资要点上半年订单发货正常，盈利能力持稳2022上半年公司适度储备关键物料，成功完成订单生产任务，未影响订单发货，收入同比增速达到25%。上半年公司毛利率为51.9%，与2021全年基本持平，较好地抵御成本上涨压力，但同比去年上半年下降3.2个百分点，其中第二季度毛利率和净利率分别环比下降1.6和5.9个百分点，主要系二季度材料成本压力仍在，进而导致第二季度净利润环比略有承压。公司作为电网体系企业，目前产品结构相对单一，且约61%(2021年数据)的收入来自华东地区，变动敏感性较大，易受到上半年电网项目招投标进度较慢的影响，因此季度数据波动较大是正常情况，目前公司订单交付正常，期待下半年电网智能化配电项目恢复提速。产品升级迭代加速，研发项目批量落地在