光大证券：华新水泥（600801）-2022年半年报点评：水泥主业拖累业绩表现，一体化战略稳步推进

华新水泥(600801)事件：公司发布2022年半年报，上半年实现营业收入144亿元，同降2.4%；归母净利润15.9亿元，同降34.9%；扣非归母净利润15.4亿元，同降35.9%。单二季度，公司营收78.6亿元，同降8.1%；归母净利润9.2亿元，同降46.3%；扣非归母净利润8.9亿元，同降46.9%。点评：需求下滑叠加成本上涨，业绩表现承压：2022H1，全国水泥需求疲弱，尤其是水泥使用较多的地产新开工（面积同降34.4%）需求下滑明显，累计水泥产量9.8亿吨，同降15.0%。由于以煤炭为代表的燃料动力成本大幅上升，支撑水泥价格高位运行，全国PO42.5水泥均价为507元/吨，同增12%。公司实现水泥及商品熟料销量2932.7万吨，同降21.5%；水泥板块营收102.8亿元，同降13.8%，其中国内收入84.9亿元，同降21.0%。在销量下滑、成本上涨的影响下，吨毛利同比下滑16元至89元。“水泥+”业务更进一步，利润贡献提升：公司大力推进一体化发展战略，截至2022.6.30，已具备骨料产能1.7亿吨/年、商品混凝土产能6010万方/年（含租赁）、废弃物处置1236万吨/年（